2003年9月，北京秋季房展举办，这是北京有史以来最大规模的房展。自1998年中止福利分房后，中国内地转入一个住宅飞速私有化的时代。而从2003年开始，房地产发展短路引发争辩，首先央行实施121号文严控房地产贷款和高档住宅建设，这是中国第一轮房地产牛市启动之后，中央政府第一次采行诱导房地产短路的措施。不顾一切开发商遭遇当头一棒时，随后实施的18号文具体房地产业作为国民经济的支柱产业，又给开发商带给无限期望。
就是在这种警觉又倚赖的对立中，2003-2004年，打开了房地产调控新政不断涌现的十年，也是作为支柱产业发展的黄金十年。从121到18自计划经济转至市场经济后，我国渐渐中止了福利分房，创建住房分配货币化、住房供给商品化、社会化的住房新体制。从1998年起，人们住房问题交由市场来解决问题，房地产步入发展的春天。
然而，2003年非典的侵袭，让欣欣向荣的房地产市场完全正处于衰退状态。2003年5月以后，疫情获得掌控，经济社会秩序开始渐渐完全恢复。
当时房地产没现在这样不受注目，房价不喜，4000多一平方米，而当时工资一个月3000多，要卖还是负担得起的，2004年在一家房企的业内人士说道，当时完全没投资客，也没炒房团，社会资金也没现在这么多，房价上涨得极快，现在来看，那显然不叫上涨。但是，早在2003年就有关于地产泡沫的争辩，更加因此而实施各种关于房地产的政策。
2003年6月13日央行公布《关于更进一步强化房地产信贷业务管理的通报》，业内又称121号文，明确提出掌控房地产信贷，对高档房和个人商业用房贷款展开了严苛容许，引发强烈反响。SOHO中国董事长潘石屹当时回应，这是10年来对房地产业最严厉的政策。
而甚至有开发商指出，房地产将步入一个寒冬。作为房地产行业协会代表的任志强，当年对于这个政策堪称口诛笔伐。在各方对121号文白热化争辩时，2003年8月31日，国务院18文件再一在综合了各种情况后给房地产企业放开，具体了房地产支柱产业的地位。
18号文件印发后，有如一抹阳光清理了房地产商心头的阴霾。时任华远地产董事长任志强当时撰文称之为，中国房地产将步入新的春天。
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